El artículo analiza las principales características que asumió la fuga de capitales en Argentina desde el fin del régimen de convertibilidad, y las consecuencias que tuvieron en el plano macroeconómico. Utilizando los datos sobre formación de activos externos del país, se indagan los factores que incidieron en los episodios más importantes de salida de capitales, que en 2011 obligaron al gobierno a implementar fuertes controles cambiarios para frenar la caída en las reservas del Banco Central.

Desde la década de 1970 la fuga de capitales ha constituido una restricción estructural para el desarrollo de América Latina. Entendida, en forma amplia, como la salida de capitales de residentes de un país, originada en el intento de escapar de regulaciones estatales o de los efectos de políticas públicas (Epstein, 2005), la fuga trae aparejadas consecuencias económicas y sociales negativas. En primer lugar, se trata de un flujo de capitales que deja de ser invertido en el país de origen y, por lo tanto, no incrementa su capacidad productiva ni su fortaleza financiera (Pastor, 1990).

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La globalización financiera no es un “producto natural” de la historia de los mercados, la tecnología o la ideología: es la consecuencia de decisiones de los Estados que, a su vez, son producto de un complejo juego de poderes. Este juego incluye la competencia que han llevado y llevan los gobiernos de los países más poderosos para hegemonizar el mercado financiero y la disputa de intereses entre los sectores económicos y los Estados, tanto en el ámbito nacional como en la arena del mercado global.

En los Estados Unidos (EE. UU.) y la Unión Europea (UE), los intereses de las finanzas se expresan abiertamente en la acción de lobbies autorizados y con la participación de representantes de las finanzas en órganos decisorios de los Estados. Precisamente, en el momento del estallido de la crisis global, en 2008, quien era secretario del Tesoro de los Estados Unidos, había desarrollado su carrera previa en el banco de inversión Goldman Sachs, el más grande del país, y cuando abandonó su cargo volvió a la arena de las finanzas.

El gobierno de Estados Unidos demandó a una de las grandes calificadoras internacionales de riesgo, Standard & Poor’s, por una suma de 5000 millones de dólares. La presentación fue por otorgar altas valoraciones a productos financieros que implicaban elevado riesgo, considerando ese comportamiento como un fraude de parte de esas compañías. Vuelve así a escena el debate sobre el rol de las calificadoras de riesgo en el mercado financiero, y la responsabilidad que tuvieron en el origen de la crisis financiera internacional, en 2008.

Pasé un agradable fin de semana de noviembre en compañía de Buenaventura de Sousa Santos y de otros amigos. En su fecunda reflexión el cientista social portugués señaló las cargadas nubes que pesan sobre la coyuntura mundial.