• A lo largo de los 9 meses transcurridos de 2024, se vio un comportamiento dual entre las PyME manufactureras y las de software y servicios informáticos. Mientras que la recesión tuvo impacto en el segmento manufacturero, en las PyME se software y servicios informáticos se vio el sostenimiento de la actividad, aunque con menor dinamismo en la primera parte y un mejor desempeño en el III-2024.
• PyME manufactureras: en el III-2024 se comenzó a ver cierta pérdida de intensidad de la recesión. De todas formas, las variables se mantuvieron en terreno negativo. Las ventas deflactadas acumularon 11 trimestres consecutivos a la baja y en el III-2024 se vio una mejora en los datos interanuales (-1%) que en parte es por una ya baja base de comparación. La producción se contrajo -13% i.a. y fue el sexto trimestre de caída consecutiva. Esta evolución tiene su correlato en la ocupación, lo más preocupante por la centralidad de retener recursos humanos entre las PyME. Se contrajo un -7% i.a., la mayor baja de la serie trimestral que inicia en 2016.
• El PMI-PyME de la industria manufacturera (Purchasing Managers’ Index o Índice de Gestores de Compras PyME) creció desde el nivel mínimo del I-24 y se ubica en 50 en el III-2024, el umbral entre la recesión y la expansión.
• A su vez, el ICE-PyME (Índice de Confianza Empresarial PyME) de la industria manufacturera mostró que crece la confianza desde octubre de 2023, ubicándose en un nivel levemente optimista. Por componentes, la perspectiva sobre situación actual con respecto a un año atrás se ubica aún en niveles bajos (42 puntos del subíndice), mientras que el componente de expectativas se mantiene en terreno positivo e, incluso, mejoró con respecto a la medición de julio 2024.
• Preocupación por precios relativos: se advierte un retraso en los precios de las PyME industriales frente a sus costos, generando tensiones en la rentabilidad. El precio de venta de las manufacturas PyME ha evolucionado por debajo de los tipos de cambio (TCN oficial y MEP) y de los otros índices de precios (IPC-Bienes y mayorista manufacturero). En cambio, el Índice de Salarios PyME creció por encima del Índice de Precios de las PyME. El resultado es una pérdida de rentabilidad del sector: mientras que el 90% de las empresas tuvo subas en sus costos, solo la mitad de las empresas registró aumentos en sus precios. La situación además convive con el atraso cambiario y la pérdida de poder de compra de los salarios. Este último fenómeno genera una situación perjudicial tanto para las empresas como para sus colaboradores: mientras que se incrementa el costo salarial relativo para las PyME manufactureras, los salario reales crecen por debajo de los precios al consumidor.
  
• PyME de software y servicios informáticos: el sector sostuvo tasas de crecimiento positivas en 2024, aunque fueron las menores de la post-pandemia. En el III-2024, las ventas deflactadas crecieron 11% y la ocupación un 3% interanual, revirtiendo la desaceleración evidenciada en la primera mitad del año.
• El ICE-PyME (Índice de Confianza Empresarial PyME) del sector software y servicios informáticos creció desde oct-23, ubicándose en niveles de optimismo. Por componentes, la perspectiva sobre situación actual con respecto a un año atrás se ubica en 50 (nivel de indiferencia), mientras que el componente de expectativas para dentro de un año se mantiene en terreno positivo, pero sin cambios en los últimos 6 meses.
• Los precios PyME de software y servicios informáticos siguieron avanzando por debajo de precios al consumidor y presentan un rezago también frente al tipo de cambio, aunque la brecha se achicó en el último trimestre. Adicionalmente, los salarios también evolucionaron por encima de los precios en el sector, pero perdiendo poder adquisitivo en términos de precios al consumidor.
• Principales problemas de las PyME en la actualidad: la industria atraviesa problemas típicos de los ciclos recesivos (62% mostró preocupación por la caída de las ventas y 53% por aumentos de costos salariales), mientras que las empresas de software y servicios informáticos reflejan problemas vinculados con la expansión y el futuro. Como aspecto positivo, en el caso de la industria disminuyó la preocupación por la caída de ventas y la suba de costos, con relación a julio de 2024; en tanto, creció ligeramente la preocupación por la dificultad para hacer frente a la demanda (signo de cierta mejora en las ventas).  Por otro lado, en un contexto de apreciación cambiaria y reducción del impuesto PAIS, aumentó la preocupación por la pérdida de mercado a manos de importadores. Finalmente, en ambos sectores hay preocupación por la estructura de costos en relación con los precios de venta.
• El cuadro descripto plantea el interrogante sobre cómo se enfrentarán las tensiones que, típicamente, generan los programas de estabilización basados en la contracción del nivel de actividad, la apreciación cambiaria y la apertura externa, dado su impacto sobre la competitividad de los sectores transables. Minimizar el impacto sobre el empleo y la destrucción de capacidades requiere de medidas que actúen para mejorar de modo indirecto la competitividad de los transables: reduciendo impuestos, generando algún tipo de política diferencial para los que exportan o compiten con las importaciones.            

INDUSTRIA MANUFACTURERA

ACTIVIDAD Y CONFIANZA

En el III-2024, las variables de actividad de las PyME manufactureras se mantuvieron en terreno negativo, aunque se vio cierta pérdida de intensidad de la recesión. Se desaceleró notoriamente la caída de las ventas (en parte por la dificultad para trasladar los costos a los pecios de venta) y en menor medida la de la producción. En cambio, se aceleró la contracción de la ocupación. 

La caída de producción se ve amplificada por el ciclo de acumulación de stocks de los últimos años. Los próximos relevamientos nos permitirán identificar más claramente las causas de esta diferencia, si continúa la desacumulación o también se explica por la reducción de producción local vía importaciones de productos terminados. 

Principales datos del III-2024 para la industria manufacturera:

• Volumen físico de producción: -12,7% i.a.
  
• Ventas deflactadas: -0,6% i.a.
• Ocupación: -6,8% i.a.

La mejora paulatina en estos indicadores tiene una composición heterogénea por tamaño de firma: mientras que aumentan las ventas de las medianas empresas (50 a 249 ocupados), siguen cayendo las ventas de las pequeñas (10 a 49 ocupados). Una evolución heterogénea se observa también por sectores, con algunos con subas de las ventas y otros donde persisten las caídas.  En cambio, un factor común a todos los tamaños y sectores es la contracción del empleo. 

El PMI-PyME de la industria manufacturera (Purchasing Managers’ Index o Índice de Gestores de Compras PyME) creció desde el nivel mínimo que había cocado en el I-24 y se ubica en 50 en el III-2024. Todavía se trata de un umbral entre la recesión y la expansión.  

En tanto, se achica la brecha entre situación actual de la actividad real y la confianza medida por el ICE-PyME.

El ICE-PyME (Índice de Confianza Empresarial PyME) de la industria manufacturera mostró una mejora de la confianza desde octubre de 2023, ubicándose en un nivel levemente optimista. Por componentes, la perspectiva sobre situación actual con respecto a un año atrás se ubica aún en niveles bajos (42 puntos del subíndice), mientras que el componente de expectativas se mantiene en terreno positivo e, incluso, mejoró con respecto a la medición de julio 2024.

PRECIOS RELATIVOS

Se advierte un retraso en los precios de las PyME industriales frente a sus costos, generando tensiones en la rentabilidad. El precio de las manufacturas PyME ha evolucionado por debajo de los tipos de cambio (TCN oficial y MEP) y de los otros índices de precios (IPC-Bienes y mayorista manufacturero). En cambio, el Índice de Salarios PyME creció por encima del Índice de Precios de las PyME. 

El resultado es una pérdida de rentabilidad del sector: mientras que el 90% de las empresas tuvo subas en sus costos, solo la mitad de las empresas registró aumentos en sus precios. La situación además convive con el atraso cambiario y la pérdida de poder de compra de los salarios. Este último fenómeno genera una situación perjudicial tanto para las empresas como para sus colaboradores: mientras que se incrementa el costo salarial relativo para las PyME manufactureras, los salarios reales crecen por debajo de los precios al consumidor.

BRECHA DE PRODUCTIVIDAD

En línea con la tendencia de los últimos 20 años, se verifica una amplia y creciente divergencia de productividad del trabajo entre pequeñas (10-49 ocupados) y medianas (50249 ocupados) industrias, pero no así del costo salarial en términos reales. Esto determina un fuerte efecto negativo en la rentabilidad de las pequeñas industrias y una divergencia creciente con las medianas. Esta asimetría estructural es la base sobre la cual tiene lugar la coyuntura y al mismo tiempo la condiciona.

SOFTWARE Y SERVICIOS INFORMÁTICOS 

ACTIVIDAD Y CONFIANZA

El sector sostuvo tasas de crecimiento positivas en los primeros 9 meses, aunque fueron las menores de la post-pandemia. Luego de la desaceleración evidenciada en la primera mitad del año, en III-2024 los datos mostraron una mejora en el sector, con aceleración de las ventas deflactadas que crecieron 11% y también en los datos de ocupación, con una expansión de 3% interanual, luego la desaceleración de la primera mitad del año. 

Principales datos del III-2024 para software y servicios informáticos:

• Ventas deflactadas: 10,7% i.a.

• Ocupación: 3,3% i.a.

El ICE-PyME (Índice de Confianza Empresarial PyME del sector creció desde oct-23, ubicándose en niveles de optimismo. Por componentes, la perspectiva sobre situación actual con respecto a un año atrás se ubica en 50 (nivel de indiferencia), mientras que el componente de expectativas para dentro de un año se mantiene en terreno positivo, pero sin cambios en los últimos 6 meses.

PRECIOS RELATIVOS

Los precios PyME de software y servicios informáticos siguieron avanzando por debajo de precios al consumidor y presentan un rezago también frente al tipo de cambio, aunque la brecha se achicó en el último trimestre. 

Adicionalmente, los salarios también evolucionaron por encima de los precios en el sector, pero perdiendo poder adquisitivo en términos de precios al consumidor.

PRINCIPALES PROBLEMAS 

La industria manufacturera atraviesa problemas típicos de los ciclos recesivos (62% mostró preocupación por la caída de las ventas y 53% por aumentos de costos salariales) mientras que las empresas de software y servicios informáticos reflejan problemas vinculados con la expansión y el futuro.

Como aspecto positivo, en el caso de la industria disminuyó la preocupación por la caída de ventas y la suba de costos, con relación a julio de 2024; en tanto, creció ligeramente la preocupación por la dificultad para hacer frente a la demanda (signo de cierta mejora en las ventas). 

Por otro lado, en un contexto de apreciación cambiaria y reducción del impuesto PAIS, aumentó la preocupación por la pérdida de mercado a manos de importadores. 

Finalmente, en ambos sectores hay preocupación por la estructura de costos en relación con los precios de venta.