Principales ejes del Balance Cambiario del BCRA - Agosto 2025
Introducción
El viernes 29 de agosto el Banco Central publicó el “Informe de la Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario”, que es de carácter mensual, en esta oportunidad a julio de 2025. El mismo analiza la evolución de las compras y ventas de moneda extranjera realizadas por entidades con personas clientas a través del mercado de cambios.
La encrucijada: ¿crecimiento o estabilidad cambiaria?
La modificación del esquema cambiario en marzo de este año no sólo significó aceptar mayor volatilidad del tipo de cambio y una mayor presión sobre las reservas, sino también un freno a la recuperación de la actividad. Desde el pico registrado a comienzos de año, el nivel de actividad parece haber entrado en una meseta.
Milei 2025 vs. Milei 2027: ¿el Gobierno hace peligrar su propia reelección?
En años impares, todas las gestiones se enfrentan a la misma disyuntiva: un buen resultado electoral inmediato o reservas internacionales para sostenerse en el mediano plazo. El libertario, como sus predecesores, se inclinó por el corto plazo. A ninguno antes le fue bien.
Negociemos despacio, que estoy apurado: el Gobierno puso quinta con el FMI porque necesita dólares
El apuro por cerrar el acuerdo sin respetar los mecanismos institucionales se explica por la necesidad de incrementar las reservas internacionales ante la situación financiera actual.
El BCRA compra, pero no acumula
Las reservas siguen cayendo a pesar de que la autoridad monetaria hace dos meses está adquiriendo divisas en el mercado cambiario. ¿Por qué se da este fenómeno?
La lógica china
Argentina acordó con el gigante asiático una refinanciación del swap vigente. Alivio en Buenos Aires y expectativas en Beijing por un cambio en la relación bilateral. El rol del FMI.
Alivio para las reservas: BCRA anunció que renovó los u$s5.000 millones del swap con China hasta julio de 2026
El Gobierno finalmente logró renovar el tramo del swap con China hasta julio de 2026. Tras un año de gracia, Argentina deberá pagar gradualmente su deuda.
Clave para reservas: vencen u$s5.000 millones del swap con China y el presidente del BCRA viaja a Pekín
La agenda, por ahora, es un misterio. Para los analistas, el Banco Central buscará rollear la deuda.
Una precaria estabilidad externa
CLAVES DEL INFORME
- El gobierno plantea un avance en el “saneamiento” del BCRA pero no logra consolidar una acumulación de divisas genuina aún con una fenomenal recesión y estricto cepo cambiario.
- Si la deuda con importadores era un problema, en estos meses se profundizó. La deuda anterior sigue existiendo, y se sumó más deuda a un ritmo récord.
Drenaje de divisas y endeudamiento público externo. El balance de pagos argentino. 1992-2018
En la década de los 2000, en el marco del fuerte crecimiento de las reservas internacionales originadas en el balance comercial y de la renegociación de la deuda externa, la necesidad de recurrir nuevamente al endeudamiento público externo parecía haber desaparecido.
